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• App成功观念的固化:这种固化其实是是双刃剑,前面我们也提到了传承初心,但硬币的另一面就是路径依赖,特别是成功路径依赖。比如对比今日头条,腾讯微视跟随的非常紧密,也做的非常好,但似乎一直没有超越。头条系的核心技术逻辑是AI的中心化,这和小龙多次提到的去中心化有着观念的差异。即使我们无法评价其好坏,但智能时代的智能聚集是否天然具有中心化的要素?这些颠覆思维对微信的冲击是显而易见,注定也是风险;

据第一网贷统计,截至11月底,前述79家网贷机构投资人(出借人)共519.32万人,环比降0.71%;借款人1760.74万人,环比降0.5%;借贷余额4729.69亿元,环比下降0.65%;逾期金额70.64亿元,环比增加5.61亿元。深圳市钱诚互联网金融研究院负责人胡尔义对《证券日报》记者指出,“三查”即将完成,网贷备案在即。鉴于中国互金协会协会的行业基础设施和专业优势,以及网贷的特性,建议将网贷平台备案权,交给互金协会。

外生方面,投资者资金面临重新分配。外生主要来自于理财客户对于净值型产品的接受程度。新规下,中低风险个人投资者转向银行存款、货币类银行理财及货币基金,风险偏好型个人投资者中,不特定社会公众在公投私受限后将在理财、公募基金、券商公募类产品中重新分配;私人银行客户的部分资金或将直接流向股票等高风险市场。同业和机构的流动性及保值增值需求则会根据资金属性重新在偏低风险的产品中选择和分配。

从中长期看,随着中国金融市场发展成熟,金融市场对经济发展与政策效果的影响不断增大,为避免非理性市场波动冲击经济发展与政策目标的达成,我国需要一套行之有效的预期管理机制。欧美市场实践也表明,高效市场预期管理机制有助于货币政策目标的达成。市场预期是投资者决策重要依据,市场预期通常分为理性市场预期与非理性市场预期。一般而言,理性市场预期投资者对市场或资产价格预判不会偏离市场公允价值太远,投资者尽可能多地获取信息使自己预判不断接近公允价值,逐步实现市场对资源的最优配置;而非理性下的“羊群效应”容易引发市场单边大幅波动,提升资产泡沫。一旦内外环境变化,散户投资者容易出现追涨杀跌,并造成市场波动异常剧烈,严重时甚至可能引发局部风险,不利于市场公允定价与资源配置。因此,市场预期管理对于保护投资者,促进市场健康平稳运行,最大限度减少负面冲击的意义重大。同时,有效管理市场预期也有助于提高政策执行效果。

5. 对券商资管行业影响本次新规对证券公司资管业务规模影响较大。当前券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务,未来,券商的规模增速或将大幅下滑。然而由于这些业务的费率较低,对券商资管业务的整体收入影响较小。对券商资管的负面影响:首先是通道业务再度面临受限。此次新规与去年及今年年初提出的禁止通道业务基本一致,区别是文件明确提出了主动管理的10大管理职责,叠加之前证监会新的风控规则,预计券商定向业务规模将继续下滑。

三是业务效率低。传统供应链金融一般实行线下操作,服务审批程序繁琐,企业需要提供大量资料,订单、合同、发票等证明文件,融资周期长,影响资金运用效率。同时中小银行专业化管理程度不高,供应链金融业务多参照传统信贷业务进行管理,也不易于发挥供应链金融的便捷优势。

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